• 引言

在金融市场的运行体系中，同期贷款基准利率是贯穿信贷活动的核心参考，是央行调控宏观经济、规范金融机构定价、平衡借贷双方权益的重要工具。从企业经营融资到个人住房贷款，从金融市场稳定到实体经济发展，同期贷款基准利率的每一次调整、每一次角色转变，都深刻影响着市场主体的决策与整个经济的运行节奏。尽管当前贷款市场报价利率（LPR）已成为贷款定价的核心锚点，但同期贷款基准利率作为利率市场化改革进程中的关键过渡，其历史价值与现实意义仍值得深入解读。

• 一、明晰概念：何为同期贷款基准利率？

• 同期贷款基准利率，是指中国人民银行根据国民经济运行状况、货币政策导向，统一制定并公布的、适用于不同期限贷款的基础性参考利率，核心关键词是“同期”与“基准”。“同期”意味着利率与贷款期限严格对应，短期贷款（1年以内，含1年）、中期贷款（1-5年，含5年）、长期贷款（5年以上）分别对应不同的基准利率水平，比如短期贷款基准利率通常低于长期贷款，体现资金占用时间越长、风险越高的定价逻辑；“基准”则表明其是金融机构制定具体贷款利率的基础，商业银行需在该利率的上下限范围内，结合自身资金成本、客户信用等级、贷款风险等因素，确定实际执行利率，不得随意突破央行规定的调控边界。

• 从法律依据来看，《中华人民共和国商业银行法》（2015年修正）第三十八条明确规定，商业银行应当按照中国人民银行规定的贷款利率的上下限，确定贷款利率，这为同期贷款基准利率的法定地位提供了支撑。根据最新参考标准，短期贷款基准利率为3.5%，中期贷款为4.05%，长期贷款（常见于房屋按揭贷款）为4.2%，这些利率水平会随宏观经济形势动态调整，成为央行传递货币政策信号的重要载体。

• 二、发展脉络：从管制到市场化的过渡角色

同期贷款基准利率的发展，与中国利率市场化改革的步伐同频共振，大致可分为三个关键阶段，其角色也从“刚性管制”逐步转向“柔性参考”。

• 第一阶段是刚性管制阶段（改革开放初期至2004年）。这一时期，央行对贷款利率实行严格管控，同期贷款基准利率由央行统一制定、统一调整，商业银行几乎没有定价自主权，只能严格按照基准利率执行。这种模式在特定历史时期，有效稳定了金融市场秩序，防范了利率波动风险，保障了国家重点产业的融资需求，但也缺乏灵活性，难以反映市场资金供求关系，不利于金融资源的优化配置。

• 第二阶段是逐步放开阶段（2004年至2019年）。2004年，央行放宽贷款利率浮动区间，将商业银行、城市信用社贷款利率的浮动区间上限扩大到贷款基准利率的1.7倍，下限为0.9倍；2012年，进一步将贷款利率下限放宽至基准利率的0.7倍；2013年，取消贷款利率下限定为0.7倍的政策，赋予商业银行更大的定价自主权。这一阶段，同期贷款基准利率仍作为核心参考，但商业银行可根据市场情况灵活浮动利率，市场化程度逐步提升，同期贷款基准利率的“基准锚”作用与市场调节作用开始协同发力。

• 第三阶段是角色转型阶段（2019年至今）。2019年8月，央行启动改革完善LPR形成机制，推动贷款利率进一步市场化，明确LPR作为新发放贷款的定价基准，取代同期贷款基准利率成为市场核心定价参考。此次改革后，央行不再定期公布同期贷款基准利率的调整信息，而是通过调控LPR的报价基础（中期借贷便利MLF利率），引导市场利率下行，疏通“MLF操作利率-LPR-贷款利率”的传导路径。同期贷款基准利率逐步退出主导地位，但并未完全消失，在存量浮动利率贷款定价基准转换、金融纠纷处理、历史贷款合同履约等场景中，仍发挥着重要的参考作用。

• 三、核心作用：贯穿金融与实体经济的“无形纽带”

尽管当前LPR已成为主导定价基准，但回顾历史、立足当下，同期贷款基准利率在金融市场与实体经济发展中，发挥了不可替代的核心作用，其影响贯穿借贷活动的全流程。

• 其一，宏观调控的“传导工具”。同期贷款基准利率是央行实施货币政策、调节宏观经济的重要抓手。当经济下行压力加大时，央行下调同期贷款基准利率，可降低企业和个人的融资成本，刺激投资和消费，拉动经济增长；当经济过热、通胀压力较大时，央行上调同期贷款基准利率，可提高融资成本，抑制过度投资和消费，稳定物价水平。例如，2019年LPR改革初期，1年期LPR已较同期限贷款基准利率降低了15个基点，5年期LPR较同期限贷款基准利率降低了5个基点，有效推动了企业融资成本下降，体现了基准利率调整的调控效应。这种调控方式兼具灵活性与针对性，是央行“逆周期调节”的重要手段。

• 其二，金融机构定价的“基准锚点”。在LPR改革之前，同期贷款基准利率是商业银行制定贷款利率的核心参考，无论是企业经营贷款、个人消费贷款，还是住房按揭贷款，均以同期贷款基准利率为基础进行浮动。即便在LPR改革后，部分存量贷款、特色贷款产品的定价，仍会参考同期贷款基准利率，确保定价的合理性与连续性。同时，同期贷款基准利率也为金融机构提供了定价标杆，避免了恶性竞争，维护了信贷市场的有序运行。

• 其三，借贷双方权益的“平衡标尺”。同期贷款基准利率的公开性、统一性，为借贷双方提供了明确的参考依据，有效平衡了金融机构与借款人的权益。对借款人而言，可根据同期贷款基准利率，判断金融机构制定的实际贷款利率是否合理，防范过高利率带来的融资压力；对金融机构而言，以同期贷款基准利率为基础定价，可明确自身盈利空间，同时避免因定价过高失去客户、定价过低承担过度风险。尤其是在个人住房贷款领域，同期贷款基准利率长期作为定价基础，深刻影响着亿万家庭的还款压力，成为民生领域的重要关注点。

• 其四，利率市场化改革的“过渡基石”。中国的利率市场化改革是一个循序渐进的过程，同期贷款基准利率作为改革过程中的重要过渡，为LPR改革的顺利推进奠定了基础。从严格管制到逐步放开，再到LPR主导，同期贷款基准利率的逐步转型，让金融机构、企业、个人逐步适应市场化定价模式，减少了利率市场化改革对市场的冲击，确保了改革的平稳落地。可以说，没有同期贷款基准利率的长期实践与积累，LPR改革难以快速实现市场化传导与普及。

四、现状与展望：基准利率的“余热”与市场化的未来

• 当前，LPR已成为新发放贷款的主要定价基准，截至2026年1月，1年期LPR维持3.0%、5年期以上LPR坚守3.5%，已连续八个月保持不变，传递出货币政策“稳字当头”的定力，而同期贷款基准利率已逐步退出日常定价场景，但仍在多个领域发挥着“余热”。在存量贷款领域，2020年3月至8月，金融机构完成了存量浮动利率贷款定价基准转换，部分贷款可选择参考同期贷款基准利率转换为固定利率，或转换为LPR加点定价，同期贷款基准利率成为存量贷款转换的重要参考标尺；在金融纠纷处理领域，对于改革前签订的贷款合同，若双方就利率调整产生纠纷，同期贷款基准利率仍是判断合同履约合理性的重要依据；在政策衔接领域，部分政策文件、监管要求仍会提及同期贷款基准利率，作为历史政策延续与衔接的重要载体。

• 展望未来，随着利率市场化改革的不断深化，同期贷款基准利率的“余热”将逐步消退，但它在利率市场化进程中的历史地位与作用，将被长期铭记。未来，LPR将进一步完善市场化形成机制，央行将通过调控政策利率、优化报价机制，提升LPR的市场化传导效率，让LPR更好地反映市场资金供求关系，服务实体经济发展。而同期贷款基准利率作为利率市场化改革的“过渡者”，其积累的定价经验、调控逻辑，也将为LPR的持续优化提供借鉴。

• 对于市场主体而言，无论是企业还是个人，都应正确认识同期贷款基准利率的历史价值与现实意义，逐步适应LPR主导的市场化定价模式，合理规划融资决策、防范利率风险。对于金融机构而言，应在借鉴同期贷款基准利率定价经验的基础上，进一步提升自主定价能力，结合客户风险、资金成本等因素，制定更加合理、灵活的贷款利率，实现自身发展与实体经济发展的双赢。

• 综上，同期贷款基准利率是中国金融市场发展与利率市场化改革进程中的重要坐标，它见证了从利率管制到市场化定价的转型，承载了宏观调控、定价参考、权益平衡的多重使命。尽管当前其主导地位已被LPR取代，但它留下的实践经验与制度基础，将持续为金融市场稳定与实体经济发展提供支撑，成为中国利率市场化改革史上不可或缺的重要组成部分。